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【金股组合】宏润建设(002962):PPP主线(二)

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公司概况


  公司拥有市政公用工程施工总承包、房屋建筑工程施工总承包、城市轨道交通工程专业承包等八项壹级资质。公司业务包括城市道路、高架立交、轨道交通等。公司作为全国第一家已成功进入上海地铁盾构施工领域的民营企业,同时具备地面、地上、地下全面的市政工程施工能力。公司在上海、浙江等地广泛开展业务,正逐步面向全国,并稳步拓展国际业务。公司先后7次荣获中国建筑工程鲁班奖,12次荣获中国市政工程金杯奖,还荣获100余项各类省、市优质工程奖,工程合格率100%。


投资逻辑


  1、前10大股东无资产管理公司、无证金公司、无公募、无社保,全部是个人,股东人数是15年6月左右的一倍多,筹码足够分散。


  2、历史数据显示公司8年未实施再融资,公开数据显示充电桩有近1亿的国网订单,市场对其充电桩业务和新能源业务认识并不充分。


  3、管理层有诉求,PPP业务为业绩带来保障,估值有保障,但充分参与PPP的结果必然导致资金收回困难,这点从公司负债层面可以看出,管理层对融资有诉求。


  4、轻轨业务占主营业务比达40%目前为A股轻轨建设的相关公司最高,想开发新的业务需要资金,但作为民企并无更多的融资渠道,


  风险提示:轨交投资增速、PPP订单落地、转型推进不及预期等


技术面分析



建议参与价格、仓位