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【金股组合】捷顺科技(002609):大行业小公司(一)

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公司概况


  公司是中国出入口控制与管理行业及智能安防解决方案的首席供应商。公司主营业务为各种出入口控制与管理产品的研发、生产、销售和服务。公司的产品涵盖了包括智能停车场管理系统、智能门禁管理系统、智能通道闸系统及收费管理系统、考勤管理系统、巡更管理系统、电动折叠门、路障机等在内的上百种智能产品及机电一体化产品,营销及服务网络遍及全国。公司顺全系列产品均拥有自主的知识产权,累计申请专利达100多项,主导、参与多项国家标准、行业标准的制定,公司自主创新技术能力得到国家的认可并引领行业的发展方向。


投资逻辑


  1、大行业小公司,直击停车痛点。传统停车场出入口设备市场与智慧停车场改造市场合计空间超500 亿元,尤其是市场规模超200 亿元的智慧停车场改造市场更是近三年刚启动, 存在巨大的尚待挖掘的改造空间。目前传统出入口设备市场参与厂家众多, 单个企业市场份额均不超过10%,市场格局分散。而智慧停车场改造市场格局尚未形成,主要参与者为出入口设备市场领先企业和一些新切入的厂家。公司作为行业内唯一一家A 股上市企业(智能停车场管理系统占公司业务比重超70%,该项业务相当集中。听过我讲解主题投资方法论的朋友一定记得我对强主题公司的定义“涉及概念主题的业务一定要是占公司业务比重大且集中,这样个股才有可能成为引领一项主题的龙头”),借助资本市场的融资便利和品牌效应,以及公司本身行业龙头的技术积累和客户优势,无疑最为受益。


  2、公司的智慧停车系统市场占有率第一,且拥有众多大型房企战略客户, 后者是我国停车场的主要供给源,卡位优势得天独厚。目标方面,公司计划未来三年在北上广深、南京、重庆、成都、杭州等一线及中心城市推广中高端停车场2 万个,占以上八大城市当前停车场数量的26.4%,潜在覆盖车主近千万。落地方面,公司定增9.4 亿元用于智慧停车及智慧社区运营服务平台项目建设,目前已拿到证监会核准批文。同时公司在全国有超过2000 人的营销服务团队和经销商网络,保证了公司地推队伍来源。此外, 公司大力推广的"捷生活"社区应用与"捷停车"智慧停车应用能够形成良好协同,共促发展。(只是介绍一下公司愿景,这点不重要)


  3、我对PPP和停车场的一些思考,最有可能产生超预期的地方(近期PPP也是最热的主题之一)。另外未来停车以及充电桩、无线充电或有搭的可能性。


  4、关于安全边际的思考:截止2016 年7 月19 日,第一期员工持股计划完成购买,均价17.34 元/股,占公司总股本的0.89%


  风险提示:市场风险偏好依然无法提升


技术面分析



建议参与价格、仓位