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【金股组合】西部证券(002673):券商黑马股

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公司概况


  西部证券股份有限公司是经中国证券监督管理委员会批准设立,于2001年元月正式注册开业的证券经营机构。公司注册资本金壹拾贰亿元人民币,在陕西、北京、上海、深圳、山东、江苏、河南、河北、广西、甘肃、宁夏共设有72家证券营业部,在上海设有从事自营业务、客户资产管理业务的第一、二分公司和研究发展中心。西部期货有限公司作为公司控股子公司与公司主营业务协同运作,独立经营。

 

基本面分析


  公司发布2015年中报,上半年,公司实现营业收入30.2亿元,同比增长446.36%;实现归母净利润15.2亿元,同比增长896.75%;总资产达到600.2亿元,较年初增加107.57%;净资产达到116.3亿元,较年初增长117.32%;EPS0.56元,ROE17.65%,同比提升14.44个百分点。


  净利润同比大增近9倍,主要来自经纪、自营和信用业务贡献。上半年,公司实现营业收入30.2亿元,同比增长446.36%;实现归母净利润15.2亿元,同比增长896.75%,业绩表现优异,大幅超越行业平均水平。


  上半年,公司盈利增长主要来自经纪、自营和信用业务贡献。其中,经纪业务实现利润总额为12.4亿元,同比增长641%;自营业务实现利润总额6.2亿元,同比增长957%;信用业务实现利润总额2.9亿元,同比增长440%。


  公司传统业务和创新业务均大幅增长。上半年,公司实现经纪、自营、投行、资管、信用业务收入分别为17.4、6.9、1.1、0.2、3.6亿元,占总营收比例为57.7%、22.8%、3.5%、0.7%、11.8%。 公司经纪业务营业收入同比大增392%,股基累计交易量达到1.59万亿,同比增长599.58%,增幅高于市场水平;股基交易量市场份额达到0.541%,同比提升0.029个百分点。自营业务把握权益类投资机会,营收同比大增942%;信用业务营收同比增长481%,截至6月末,两融余额达到113亿元,较年初增长155%。


  积极拓展资本实力,提升业务发展弹性。上半年,公司积极拓展资本实力,3月,通过定增募集资本金近50亿元,同时通过拆借、短融、短期公司债、收益凭证等方式增加融资,优化资金结构,推动主营业务和新业务的迅猛发展,使得公司经纪、自营、信用等业务取得大幅增长。 多元化股东背景,陕西区域优势,战略规划清晰,业绩发展空间大。


  公司股东多元,兼具国企和民企优势,作为陕西省唯一上市券商,拥有西部客户积累和业务资源,同时,公司战略规划清晰,积极把握市场发展机遇,各业务板块发展迅猛,未来业绩发展空间大。


技术面分析



建议参与价格、仓位




后市跟踪(20151116)各项业务遍地开花,归母净利同增3倍


  西部证券(002673)27日晚间公布了2015年三季报,公司累计实现营业收入40.96亿元,同比增长266.18%;累计实现归属于母公司净利润17.28亿元,同比增长309.35%;基本每股收益0.63元,净资产收益率18.39%。截至报告期末,公司总资产577.8亿元,净资产117.97亿元。


  定增助力业务发展 各项业务遍地开花。


  公司2015年前三季度业绩增速明显,尤其是上半年公司借助证券市场行情及投资者对融资需求的上升,积极通过新开户低佣金政策进一步加大客户流量导入。借助定增所融资金,加大对证券投资与信用交易业务的资金分配与业务支持。同时进一步推动公司新三板挂牌和做市业务的发展,保持公司在新三板业务领域的领先优势。虽然三季度市场受监管层清理场外高杠杆配资影响,指数回落并挤压两融业务需求,但公司三季度仍然实现了营业收入同比增长90.73%的不错成绩。分业务来看,由于行情活跃导致开户量激增,佣金收入增加令公司前三季度代理买卖证券业务净收入达到22.17亿元,同比增长320.31%。公司证券投资业务持续加大资金投入,规模增长明显,在三季度行情波动较大的情况下仍然实现投资收益7.98亿元,同比增长250.18%。投资银行业务在IPO 暂停的情况下一方面积极进行股权业务储备,另一方面加大债券承销及新三板挂牌业务,前三季度实现营业收入4.23亿元,同比增长290.55%。资产管理业务一方面积极向主动管理业务转型,另一方面不断扩大定向业务规模,实现收入0.82亿元,同比增长289.12%。融资融券业务受定增募资支持,加上投资者对融资业务需求的上升,规模显著增长,市场份额不断提升,截至三季度末,公司两融业务余额达到52.79亿元,市场份额从年初的0.45%上升至0.58%,并为公司带来丰厚的佣金及利息收入。


  公司上半年完成了50亿元的定向增发,通过发行公司债、收益凭证等增加杠杆,调节公司资金结构。利用所幕资金加大了对公司证券投资业务、融资融券业务、新三板做市等业务的资金支持。并积极把握行情发展取得了良好的投资收益。公司新三板挂牌业务仍然保持行业前列地位,并积极推进做市业务的发展。公司作为陕西省内唯一登陆主板的证券公司,在陕西地区积累了大量客户资源,形成了一定的品牌认知度,具备一定的客户粘性,区域性优势明显。