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【金股组合】中科创达(300496):智能领军,移动互联网、资本业界领袖战略

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公司概况


  公司专注于Android核心技术, 为移动互联网终端设备提供Android整体解决方案的操作系统厂商。公司的主要客户是国际领先的电脑、消费电子和移动电话制造商、代工厂商和运营商。全球领先的Android核心技术和提供软件整体解决方案(turn key solution)和服务的Android专业厂商。公司通过提供Android核心技术和在Android领域丰富的经验,帮助OEM厂商产品快速上市。中科创达汇集了国内外知名操作系统厂商的骨干,带领900多名国内一流的Android软件研发团队,开发出包括针智能手机,平板电脑,智能本,智能电视以及机顶盒等移动互联网终端设备的Android定制系统解决方案。其中, 面向智能手机的Smartdroid, 面向平板电脑的Bigdroid, 面向智能电视和机顶盒的TVdroid产品, 为移动互联网终端设备提供了完整解决方案, 为移动互联网的应用部署提供安全、灵活、开放、互联和高性能的基础软件平台,为普通消费者带来智能手机的全新用户体验。由于在Android领域的卓越成就, 公司先后与移动互联网生态系统中的各合作伙伴,包括芯片厂商, ODM/IDH, ISV(独立软件厂商)等建立了密切的战略合作关系,并且获得了移动互联网产业界和资本界等业界领袖的战略投资。


基本面分析


  智能终端平台的领军企业。公司是全球领先的移动智能终端操作系统产品和技术提供商,主营业务为移动智能终端操作系统的研发、销售及提供相关技术服务。2012-2014 年公司主营业务收入分别为2.5 亿元、3.4亿元和4.5 亿元,年复合增长率达到34.01%,每年毛利率均超过50%。


  政策助力,移动互联网行业迅速兴起。公司所属细分行业为软件开发中的智能终端操作系统,属于国家重点支持的战略性新兴产业。由于移动互联网行业的繁荣,以智能手机、平板电脑为代表的智能终端行业也随之进入了高速增长期, 从而引发全球移动智能终端市场对移动智能终端操作系统相关产品和服务需求的大幅增加。据艾瑞咨询统计,2014 年中国移动互联网市场规模超过2100 亿元;预计到2018 年,移动互联网市场规模将达到11467 亿元,年增长速度在30%以上。智能终端操作系统作为发展移动互联网的基础,市场将对基于智能终端操作系统的产品和服务产生更广泛的需求。


  核心技术行业领先,与国际知名厂商深度合作。公司一直保持高于行业平均水平的研发投入,公司在基于Android 的操作系统领域深耕多年,不仅在操作系统底层驱动和通信协议栈技术方面有深厚积累,与高通公司合作构建的Android 系统平台IHV 实验室为公司加强后续研发提供了保障。同时公司拥有以全球知名厂商为主的优质客户资源,并与多家客户建立较为密切的合作伙伴关系。这其中便包括高通、Intel、微软、三星、索尼、夏普等位于产业链各个环节的行业巨头。

  业务横向拓展,业绩增长动力强劲。公司积极向其他操作系统、车载智能终端以及智能物联市场等新领域横向拓展业务,发挥在智能终端领域软硬一体深度定制的技术领先优势,积极开拓潜在市场,为将来公司业绩进一步增长注入了强劲动力。


技术面分析



建议参与价格、仓位




后市跟踪(20160218)VR概念领军汽车行业,打造互联空间


  终端智能化是物联网与云计算结合后的优选方案。


  物联网与云计算结合后会面对通信频带瓶颈和传输能耗瓶颈两个物理定律的限制,将计算负载转移到物联网终端节点是解决挑战的优选方案。

  终端智能化将提升终端计算能力缓解物联网与云计算结合时对网络传输的依赖。终端智能化相关产业随物联网发展是未来几年的大趋势。


  高通积极布局终端智能化,关键合作伙伴中科创达有望受益。


  智能无人机和智能机器人将在未来成为智慧城市和智能家居中的关键终端节点。高通积极布局相关产业,推出软硬件一体化解决方案,定位无人机和机器人两个产业。目前中科创达参与高通无人机参考设计软件和周边硬件开发以及市场推广,有望受益于产业发展浪潮。非手机类的泛智能化领域解决方案业务料正在拉开帷幕,即将贡献解决方案模式下的收入。


  2016年智能无人机有望放量。


我们根据多方行业调研和市场数据搜集,判断高通无人机参考设计竞争力较高,不仅大幅压低消费级无人机的价格和门槛,在技术上还有一定突破和领先。相关业务带来的收入和市场影响力有望提升中科创达的估值。


2016年智能无人机有望放量。


汽车智能化是未来物联网浪潮中的一环,中科创达与日本厂商合作切入汽车前装市场获得新增业务收入。2016年有望看到相关业务收入/盈利落地。积累业务经验和细分行业声誉有利于今后相关业务的发展。

联袂高通,稀缺性进一步凸显。


公司是全球领先的移动智能终端操作系统产品和技术供应商,技术实力雄厚,在操作系统底层驱动及通信协议栈等核心技术方面积淀深厚,也是A 股市场唯一专注第三方操作系统的厂商,极具稀缺性。此前已与高通成立联合实验室,在芯片技术层面优势明显。此次与高通再次强强联合,将进一步加强芯片技术方面的合作,为公司后续的战略布局奠定坚实基础,巩固领先优势。